W swoich inwestycjach często kieruję się faktem czy osobiście jestem klientem spółki. Rozglądałem się po mieszkaniu i zauważyłem logo Amica.

Amica to producent i dystrybutor sprzętu AGD, oferujący szeroki asortyment produktów kuchennych, takich jak kuchenki, piekarniki, zmywarki, oraz pralki.

Wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2024 roku:

• Przychody: 628,4 mln PLN (spadek o 12,3% w porównaniu do 716,7 mln PLN w analogicznym okresie roku 2023).
• Zysk operacyjny: 8,1 mln PLN (spadek z 18,3 mln PLN w 2023).
• Zysk netto przypadający akcjonariuszom: 3,1 mln PLN (wzrost z -0,5 mln PLN w 2023).
• Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej: 46,5 mln PLN (wzrost z -100,7 mln PLN w 2023).

Bilans na dzień 31 marca 2024 roku:

• Aktywa trwałe: 923,8 mln PLN
• Rzeczowe aktywa trwałe: 430,8 mln PLN
• Wartości niematerialne: 86,8 mln PLN.
• Aktywa obrotowe: 629,7 mln PLN
• Zapasy: 259,6 mln PLN
• Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności: 301,7 mln PLN.
• Kapitał własny: 1,029.3 mln PLN.

Czynniki wpływające na wyniki:

• Dostosowanie wielkości produkcji: Zgodne z aktualnym zapotrzebowaniem rynkowym.
• Spadek kosztów transportu: Zwiększenie marży na zysku ze sprzedaży towarów.
• Redukcja kosztów sprzedaży i administracyjnych: Odpowiednio o 8,9 mln PLN i 4,8 mln PLN, dzięki optymalizacji kosztów.

Strategia biznesowa:

Strategia HIT2023: Skupienie na utrzymaniu pozycji kluczowego gracza na rynku AGD oraz ciągła poprawa rentowności. Aktualnie trwają prace nad nową strategią biznesową, której prezentacja jest zapowiadana na drugą połowę 2024 roku.

Wskaźniki finansowe:

• Wskaźnik płynności bieżącej: Detaliczny wskaźnik nie jest podany, ale znaczny wzrost przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej sugeruje poprawę płynności.
• Marża zysku operacyjnego: Znaczący spadek z 18,3 mln PLN do 8,1 mln PLN wskazuje na presję kosztową oraz zmniejszenie rentowności operacyjnej.

Z niecierpliwością czekam na publikację nowej strategii. Amica z ponad 600 mln zł przychodów jest w stanie wygenerować jedynie 3.1 mln zł zysku netto. Chciałbym poznać sposób spółki na poprawę rentowności, ponieważ obecny poziom zysków nie uzasadnia wyceny 547 mln zł.

Uwaga! Spółka wypłaciła w tym roku dywidendę, jednak sfinansowała ją z kapitału zapasowego, więc nie zarobiła na nią w tym roku ze swojej działalności.

W mojej ocenie kurs jest już przeceniony, ale jeśli strategia nie wskaże odpowiedzi na poprawę wyników, to kurs może dalej spadać.