Przeczytałem raport kwartalny spółki Aplisens, aby sprawdzić dlaczego notowania akcji przestały rosnąć po spektakularnych wzrostach.

Aplisens specjalizuje się w produkcji i sprzedaży urządzeń pomiarowych, w tym głównie przetworników ciśnienia i temperatury oraz manometrów.

Wyniki finansowe za I kwartał 2024 roku

• Przychody netto ze sprzedaży: 42,654 mln PLN, co stanowi wzrost o 4,9% w porównaniu do I kwartału 2023 roku (40,650 mln PLN).
• Zysk netto: 7,596 mln PLN, co stanowi spadek o 18,0% w porównaniu do 9,259 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• Zysk operacyjny (EBIT): 9,481 mln PLN, spadek o 12,1% w porównaniu do 10,784 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• EBITDA: 11,630 mln PLN, spadek o 7,1% w porównaniu do 12,524 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów: 26,043 mln PLN, wzrost o 11,9% w porównaniu do 23,269 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• Koszty sprzedaży: 1,670 mln PLN, wzrost o 53,1% w porównaniu do 1,091 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• Koszty ogólnego zarządu: 5,486 mln PLN, wzrost o 10,1% w porównaniu do 4,982 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• Kapitał własny: 225,130 mln PLN na dzień 31 marca 2024 roku, w porównaniu do 214,570 mln PLN na dzień 31 grudnia 2023 roku.
• Zobowiązania długoterminowe: 1,365 mln PLN na dzień 31 marca 2024 roku, w porównaniu do 1,344 mln PLN na dzień 31 grudnia 2023 roku.
• Zobowiązania krótkoterminowe: 19,225 mln PLN na dzień 31 marca 2024 roku, w porównaniu do 16,229 mln PLN na dzień 31 grudnia 2023 roku.
• Aktywa trwałe: 114,364 mln PLN na dzień 31 marca 2024 roku, w porównaniu do 112,672 mln PLN na dzień 31 grudnia 2023 roku.
• Aktywa obrotowe: 131,356 mln PLN na dzień 31 marca 2024 roku, w porównaniu do 119,471 mln PLN na dzień 31 grudnia 2023 roku.
• Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej: 5,137 mln PLN w I kwartale 2024 roku, w porównaniu do 5,790 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej: -5,921 mln PLN w I kwartale 2024 roku, w porównaniu do -7,239 mln PLN w I kwartale 2023 roku.
• Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej: 2,616 mln PLN w I kwartale 2024 roku, w porównaniu do 1,495 mln PLN w I kwartale 2023 roku.

Wskaźniki rentowności:

• Rentowność EBITDA: 27,3% za I kwartał 2024 roku, w porównaniu do 30,8% za I kwartał 2023 roku.
• Rentowność EBIT: 22,2% za I kwartał 2024 roku, w porównaniu do 26,5% za I kwartał 2023 roku.
• Rentowność netto: 17,1% za I kwartał 2024 roku, w porównaniu do 21,8% za I kwartał 2023 roku.

Wygląda na to, że Aplisens jest ofiarą własnego sukcesu. Spółka tak mocno poprawiła wyniki, że sam zarząd uważa, że w 2024 roku nie należy spodziewać się spektakularnego wzrostu w porównaniu do świetnego 2023 roku. To jest powód dlaczego kurs akcji spółki nie rośnie.

Kurs akcji nie spada natomiast, bo Aplisens ogłosił skup akcji własnych za kwotę maksymalną 22.50 zł. Inwestorom nie opłaca się sprzedawać taniej.

Oprócz skup akcji własnych Aplisens zdecydował się również na wypłatę dywidendy (1 zł).

Ciekawostką jest fakt, że spółka mimo niewielkiego rozmiaru działa globalnie, a rynek polski to "tylko" ok. 40% przychodów.