Przychody za q1 2025 r. wyniosły 190,5 mln zł (wzrost o 32% r/r), zysk netto wyniósł 27,8 mln zł (wzrost o 15% r/r). Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej spadł jednak do 13,3 mln zł (spadek o 15%).

Przepływy pieniężne za 1Q 2025 z działalności operacyjnej wyniosły 49,5 mln zł (vs. 42,4 mln zł w 1Q 2024). Przepływy inwestycyjne wyniosły -476 mln zł (głównie nabycie Shoper), przepływy finansowe to 471,7 mln zł (głównie nowe kredyty). W sumie zmiana środków pieniężnych netto zamknęła się kwotą 42,5 mln zł.

W lutym 2025 Cyber Folks przejęła 49,9% akcji Shoper, zyskując pełną kontrolę nad jednostką i jej spółkami zależnymi (APILO, Sempire Europe). Transakcja miała duży wpływ na wyniki kwartalne (konsolidacja zysków), strukturę bilansu (wzrost wartości firmy, zadłużenia) oraz nowy segment e-commerce.

Jak przejęcie Shopera wpłynęło na wycenę?

• C/Z 20,6
• C/ZO 16,1
• EV/EBITDA 15,6

Za ostatni rok kurs wzrósł o 34%, a od początku roku o 11%. Dziś wpłynęła dywidenda (2 zł za akcję).

Od momentu przejęcia Shopera spółka Cyber Folks jest już całkiem inną organizacją. Przejęcie nowej spółki tej wielkości to spore wyzwanie, ale również szansa na synergię. W kolejnych kwartałach potwierdzimy jak Cyber Folks zmonetyzuje przejęcie.

Cieszę się, że zarząd Cyber Folks jest ambitny i ma chrapkę na rozwój. Myślę, że wielu zarządom tego brakuje. Życzyłbym sobie, żeby więcej spółek szukało takich okazji.

Przychody ze sprzedaży wzrosły do 185,4 mln PLN (+22% r/r, +8,1% kw/kw). Koszty produkcji sprzedanej wyniosły 153,0 mln PLN. EBIT osiągnął 32,3 mln PLN, a zysk netto wzrósł do 70,4 mln PLN (+94% r/r, +159% kw/kw), wspierany pozytywnymi wynikami na przychodach finansowych (60,7 mln PLN).

Aktywa trwałe wyniosły 676,5 mln PLN, co oznacza niewielki spadek względem Q2 2024 (-3,7% kw/kw). Aktywa obrotowe wzrosły do 227,7 mln PLN (+54% kw/kw), co sugeruje poprawę płynności operacyjnej. Kluczowy udział miały tu należności krótkoterminowe (74,7 mln PLN) oraz środki pieniężne (148,3 mln PLN).

Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej wzrósł o 16,3% kw/kw do poziomu 281,9 mln PLN. Zobowiązania długoterminowe zmniejszyły się do 202,3 mln PLN (-5,4% kw/kw), w tym kredyty i pożyczki spadły do 162,5 mln PLN (-6% kw/kw).

Przepływy operacyjne wyniosły 48,5 mln PLN, co jest znaczącą poprawą w ujęciu kwartalnym (+28,5% kw/kw) i świadczy o solidnej zdolności generowania gotówki.

Przepływy inwestycyjne wyniosły +76,2 mln PLN, a przepływy finansowe były ujemne i wyniosły -34,5 mln PLN.

Rynek widocznie spodziewał się takich danych, bo kurs w zasadzie w ogóle nie zareagował na wyniki.

Wycena CyberFolks to obecnie:

• C/Z 15
• C/ZO 14
• EV/EBITDA 11,7

Od początku roku kurs wzrósł już o 46%. Czy wg was trend pozostanie wzrostowy?

Cyber Folks odnotowała znaczący wzrost przychodów ze sprzedaży oraz poprawę wyników finansowych w pierwszym półroczu 2024 roku.

Bilans

Aktywa

• Wartości niematerialne i wartość firmy wzrosły do 619,405 tys. PLN z 610,272 tys. PLN na koniec 2023 roku. Jest to kontynuacja trendu wzrostowego, choć dynamika wzrostu w tym obszarze jest umiarkowana.
• Środki pieniężne i ich ekwiwalenty zmniejszyły się do 59,268 tys. PLN, co jest spadkiem w porównaniu do poprzednich 70,322 tys. PLN. Spadek ten wynika głównie z inwestycji i wypłat dywidend, o czym szerzej poniżej.
• Łączne aktywa wynoszą 850,449 tys. PLN, co jest wzrostem z poziomu 832,928 tys. PLN na koniec poprzedniego roku.

Pasywa

• Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wzrósł do 242,444 tys. PLN, co jest znaczącym wzrostem w porównaniu do 223,038 tys. PLN na koniec 2023 roku.
• Zobowiązania długoterminowe spadły do 213,946 tys. PLN z 235,286 tys. PLN.
• Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 192,053 tys. PLN z 172,945 tys. PLN.

Rachunek zysków i strat

Wyniki za pierwsze półrocze 2024 roku pokazują dalszą poprawę w przychodach i zyskowności:

• Przychody ze sprzedaży wyniosły 298,482 tys. PLN, co jest imponującym wzrostem w porównaniu do 227,301 tys. PLN w analogicznym okresie 2023 roku.
• Zysk operacyjny wzrósł do 63,852 tys. PLN, co stanowi istotną poprawę w stosunku do 49,172 tys. PLN rok wcześniej.
• Zysk netto za okres półroczny wyniósł 51,372 tys. PLN, co jest znaczącym wzrostem z 33,772 tys. PLN w pierwszym półroczu 2023 roku.

Przepływy pieniężne

• Przepływy z działalności operacyjnej wyniosły 80,159 tys. PLN, co jest wzrostem z 58,666 tys. PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku. Wskazuje to na mocną generację gotówki z działalności operacyjnej.
• Przepływy z działalności inwestycyjnej były ujemne na poziomie -14,075 tys. PLN, co jest pogłębieniem negatywnych przepływów w porównaniu do -10,372 tys. PLN rok wcześniej.
• Przepływy z działalności finansowej również były ujemne na poziomie -77,390 tys. PLN, co odzwierciedla wypłatę dywidend oraz spłatę zadłużenia.

Cyber Folks w czerwcu wypłaciła symboliczną dywidendę. Zawsze coś. Ważne, że kurs rośnie.

Kapitalizacja spółki to obecnie 1.8 mld zł. Słyszałem, że ambicją spółki jest wejście do indeksu Wig20. Sprawdziłem, że spółką o najniższe kapitalizacji z Wig20 jest JSW, której kapitalizacja wynosi 3 mld zł. Aby osiągnąć tę kapitalizację, Cyber Folks akcje musiałyby podrożeć do 214 zł. Realne?

Spółka znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym. Spojrzałem, co widać w finansach.

Sytuacja finansowa:

Bilans:

1. Aktywa:

   • Wartości niematerialne i wartość firmy: 613 540 tys. PLN (wzrost z 610 272 tys. PLN)
   • Środki pieniężne i ich ekwiwalenty: 86 490 tys. PLN (wzrost z 70 322 tys. PLN)
   • Łączne aktywa: 865 408 tys. PLN (wzrost z 832 928 tys. PLN)

2. Pasywa:

   • Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej: 241 419 tys. PLN (wzrost z 223 038 tys. PLN)
   • Udziały niekontrolujące: 211 313 tys. PLN (wzrost z 201 659 tys. PLN)
   • Zobowiązania długoterminowe: 221 282 tys. PLN (spadek z 235 286 tys. PLN)
   • Zobowiązania krótkoterminowe: 191 393 tys. PLN (wzrost z 172 945 tys. PLN)

Rachunek zysków i strat:

• Przychody ze sprzedaży: 144 120 tys. PLN (wzrost z 110 531 tys. PLN w analogicznym okresie 2023)
• Zysk operacyjny: 30 789 tys. PLN (wzrost z 23 973 tys. PLN)
• Zysk netto: 24 177 tys. PLN (wzrost z 14 118 tys. PLN)

Przepływy pieniężne:

• Przepływy z działalności operacyjnej: 42 391 tys. PLN (wzrost z 35 988 tys. PLN)
• Przepływy z działalności inwestycyjnej: (7 193) tys. PLN (spadek z (6 256) tys. PLN)
• Przepływy z działalności finansowej: (18 877) tys. PLN (spadek z (18 598) tys. PLN)
• Przepływy pieniężne netto ogółem: 16 321 tys. PLN (wzrost z 11 134 tys. PLN)

Kluczowe wskaźniki:

• EBITDA operacyjna: 38 825 tys. PLN (wzrost z 31 491 tys. PLN)
• Zysk netto na akcję: 1,11 PLN (wzrost z 0,64 PLN)