Zysk netto spadł o ponad 50%, głównie na skutek wyższych kosztów finansowych i mniejszych pozostałych przychodów operacyjnych.

Przepływy operacyjne były znacznie wyższe od wyniku netto i wyniosły 683,6 mln zł (vs. 763,2 mln zł r/r)

Pieniężnie w Cyfrowym Polsacie dużo się działo w tym kwartale:

• Sprzedaż akcji Asseco Poland +718 mln zł
• Nakłady na majątek trwały -645 mln zł
• Przepływy finansowe -1,13 mld zł (spłaty kredytów, leasingów, odsetki)
• Zmiana środków pieniężnych -421,5 mln zł
• Gotówka na koniec okresu 2,26 mld zł

Segmenty działalności spółki:

1. Telekomunikacja i media (B2C/B2B) - core biznes, stabilne przychody.
2. Produkcja i emisja treści telewizyjnych (Telewizja Polsat, Eleven Sports) - konkurencja z platformami streamingowymi wpływa na marże.
3. Nieruchomości (Port Praski i spółki zależne) - projekty w fazie rozwoju, możliwa monetyzacja w latach kolejnych.
4. Energetyka (zielona energia, wodór) - projekty we wczesnej fazie, ale potencjalnie przyszłościowe.

Wycena Cyfrowego Polsatu to obecnie:

• C/Z 17,3
• C/ZO 6,1
• EV/EBITDA 6

Kurs Cyfrowego Polsatu za ostatnich 12 m-cy wzrósł o 32%, a od początku roku o 15,8%.

Myślę, że na wyniki spółki będą wpływać decyzje RPP. Cyfrowy Polsat ponosi znaczne koszty finansowe (361,9 mln zł w q1 2025 r.), więc każda obniżka stóp procentowych będzie mieć znaczące wyniki dla spółki.

Cyfrowy Polsat to jednen z liderów na polskim rynku mediów i telekomunikacji. Grupa inwestuje w rozwój nowych technologii i usług, takich jak telewizja internetowa i mobilna ale również odnawialne źródła energii i gospodarkę wodorową.

Podstawowe wskaźniki wraz z ich wynamiką r/r.

Pozycja     III kwartał 2024 III kwartał 2023 Zmiana %
Przychody 3,6 mld zł          3,5 mld zł          3,6%
Zysk netto 250 mln zł        102 mln zł          144,4%

Cyfrowy Polsat generuje solidną gotówkę z działalności operacyjnej: 1,1 mld zł vs. 229 mln zł r/r.

Przy okazji omawiania spółki Cyfrowy Polsat warto zawsze patrzeć na zadłużenie, bo to ponad 20 mld zł. Mamy Zadłużenie netto / EBITDA 4,3, a w q2 było "tylko" 4,1. Spółka byłaby beneficjentem obniżek stóp procentowych. Koszty finansowe w tym kwartale wyniosły 278,6 mln zł.

Warto również pamiętać o konflikcie pomiędzy rodziną Solożów.

Mnożnikowo wycena Cyfrowego Polsatu to:

• C/Z 14
• C/ZO 6
• EV/EBITDA 5,5

Za ostatnich 12 miesięcy kurs wzrósł o 39%, a od początku roku o 5%.

Ponadto warto zastanowić się nad dywidendą. Spółka wypłacała dywidendę (nieregularnie) do 2022 r. Czy za 2024 r. będzie dywidenda?