Spółka Forte opublikowała ciekawy komunikat. Przyjrzyjmy się jej finansom z ostatniego raportu finansowego i sprawdźmy wpływ sprzedanej inwestycji.

Przychody netto ze sprzedaży za okres 3 miesięcy zakończony 30 czerwca 2024 roku wyniosły 250,8 mln zł, co stanowi spadek w stosunku do analogicznego okresu w 2023 roku, kiedy przychody wyniosły 263,7 mln zł. Zysk z działalności operacyjnej wyniósł 9,1 mln zł, co stanowi wzrost względem poprzedniego roku (2,6 mln zł). Mimo to, zysk przed opodatkowaniem wykazał stratę w wysokości -8,2 mln zł, w porównaniu do zysku w wysokości 5,6 mln zł rok wcześniej. Strata netto przypadająca akcjonariuszom jednostki dominującej wyniosła -11,4 mln zł w 2024 roku, wobec zysku 1,3 mln zł w roku 2023.

Na dzień 30 czerwca 2024 roku suma aktywów Grupy wynosiła 1,409 mld zł, a zobowiązania razem osiągnęły poziom 513,9 mln zł, z czego zobowiązania długoterminowe wynosiły 62,2 mln zł, a krótkoterminowe 451,7 mln zł. Kapitał własny przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 893,6 mln zł. Wartość księgowa na akcję wynosiła 37,34 zł. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 28,3 mln zł, z działalności inwestycyjnej 3,2 mln zł, natomiast z działalności finansowej odnotowano wypływ -43,3 mln zł.

Grupa odnotowała wzrost zysku z działalności operacyjnej do 9,1 mln zł w porównaniu do 2,6 mln zł rok wcześniej. To może sugerować poprawę efektywności operacyjnej, co może przynieść korzyści w długim okresie, zwłaszcza jeśli uda się utrzymać trend redukcji kosztów.

Mimo poprawy w działalności operacyjnej, Grupa odnotowała stratę przed opodatkowaniem w wysokości -8,2 mln zł oraz stratę netto przypadającą akcjonariuszom w wysokości -11,4 mln zł.

Koszty finansowe ogółem w analizowanym kwartale wyniosły 15 089 tys. zł, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku, gdzie koszty te wyniosły 5 567 tys. zł. Zwiększone koszty finansowe w zaraportowanym kwartale wynikają głównie z dwóch czynników:

1. Jedną z głównych składowych kosztów finansowych są odsetki od kredytów, które w okresie od 1 kwietnia do 30 czerwca 2024 roku wyniosły 4 836 tys. zł. Ponadto, odsetki od leasingu wyniosły 430 tys. zł.
2. Znaczący wpływ na koszty finansowe miała również realizacja akredytywy Standby Letter of Credit (SBLC) na rzecz Deutsche Banku, która wyniosła 2 269 tys. EUR. Ta realizacja była spowodowana naruszeniem warunków umowy kredytowej przez spółkę indyjską będącą współzależną jednostką Grupy. Efekt tej operacji został ujęty w pozostałych kosztach finansowych okresu sprawozdawczego w kwocie 9 775 tys. zł.

Spółka zaraportowała w piątek wyjście z inwestycji w spółkę indyjską. Rynek zareagował wzrostem kursu o ok. 2%.

Sprawdźmy wpływ dezinwestycji na wyniki spółki. Oto dwa widoczne skutki:

1. Zmniejszenie strat operacyjnych: Spółka indyjska generowała straty w wyniku bieżącej działalności – w okresie 3 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2024 roku strata wyniosła 4,2 mln zł. Zarząd Grupy FORTE zadecydował o zakończeniu zaangażowania kapitałowego w Indiach ze względu na brak perspektyw rozwoju działalności oraz poprawy rentowności spółki. Wyjście z tej inwestycji może poprawić ogólne wyniki Grupy poprzez wyeliminowanie negatywnego wpływu wyników spółki indyjskiej na skonsolidowane sprawozdanie finansowe​.

2. Wpływ na koszty finansowe: Zamknięcie inwestycji w Indiach może wpłynąć pozytywnie na płynność finansową Grupy poprzez uniknięcie dalszych zobowiązań finansowych związanych z tym przedsięwzięciem​.

Sprzedaż spółki indyjskiej pozwoli Grupie FORTE na poprawę wskaźników finansowych poprzez eliminację źródła strat oraz potencjalne ograniczenie kosztów finansowych związanych z realizacją zabezpieczeń finansowych.

Inwestorzy mogą również zauważyć, że bez spółki indyjskiej Forte wykazał zysk za II kwartał 2024. Kolejne kwartały powinny nie być już obciążone spółką indyjską.

Obecna wycena Forte to C/ZO 119 i EV/EBITDA 13,5.