Izostal to spółka prowadząca ciekawą działalność, więc warto zajrzeć do jej ksiąg. Zajmują się rurami i przesyłem gazu, a infrastruktura jest ostatnio na świeczniku.

Od początku roku Izostal osiągnął przychody w wysokości 504,1 mln zł (spadek o 20% r/r w porównaniu z 630,2 mln zł w analogicznym okresie 2023 r.). Zysk netto wyniósł 8,3 mln zł (spadek o 17,7% r/r). Zysk netto jest potwierdzony przepływami operacyjnymi (29 mln zł w 2024 roku vs 154,6 mln zł w 2023 roku).

Aktywa obrotowe wynoszą 421,6 mln zł, a w porównaniu kapitalizacja giełdowa to 83,8 mln zł. Dodatkowo w bilansie w oczy rzucają się zobowiązania krótkoterminowe w wysokości 336,5 mln zł (wzrost o 54,1% od końca 2023 r.).

Koszty finansowe w III kwartale wyniosły 3,3 mln zł, a  zadłużenie netto / EBITDA spadł do 9.8 (z 9.9 w poprzednim kwartale).

Z dokumentów finansowych widać, że spółka działa na niskiej marży przy użyciu znacznego kapitału obcego. To nie jest moja ulubiona strategia, ale ważne, że działa.

Wycena Izostalu to:

• C/Z 8,3
• C/ZO 3,5
• EV/EBITDA 5,8

Wycena jest nieznacznie niższa od spółek sektora elektromaszynowego.

Izostal może skorzystać z ambitnych planów rozbudowy infrastruktury w Polsce. Jednocześnie jest to ryzykiem uzależnienia od jednego kontrahenta.

Izostal może być ciekawą spółką, ale za to płynność akcji jest niska, więc ciężko wejść ze znacznym kapitałem.