Ynwestor forum giełdowe
Dyskusje inwestorów
Notifications
Clear all
GPW
3
Posty
2
Users
0
Reactions
39
Widok
Topic starter
14/10/2024 12:18 pm
Siadam z cukierkiem i czytam raport finansowy spółki Otmuchów. Spółka prowadzi działalność w zakresie produkcji słodyczy, m.in. wyrobów czekoladowych, chałwy oraz żelek, działając pod markami Otmuchów i Odra. Spółka prowadzi trzy główne zakłady produkcyjne w Otmuchowie i Nysie, a także jeden w Brzegu. ZPC Otmuchów i jej marka Odra posiadają długą tradycję na rynku polskim.
W pierwszym półroczu 2024 roku spółka zanotowała przychody ze sprzedaży na poziomie 135,8 mln zł, co jest spadkiem w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego (138,4 mln zł). Zysk operacyjny wzrósł jednak znacząco do 16,4 mln zł (wobec 9,1 mln zł w I półroczu 2023), a zysk netto osiągnął 11,1 mln zł, co oznacza wzrost o 61,7% w porównaniu do zeszłego roku.
Kapitał własny wzrósł do 132,6 mln zł, a zobowiązania krótkoterminowe wynoszą 104 mln zł. Spółka zanotowała także ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej (-11,5 mln zł), co wskazuje na inwestycje w rozwój. Przepływy operacyjne wyniosły 5,2 mln zł, co poprawiło sytuację płynnościową (saldo środków pieniężnych wzrosło do 17,1 mln zł).
Sprzedaż produktów czekoladowych i żelek podlega sezonowym wahaniom. Okres letni zazwyczaj charakteryzuje się niższą sprzedażą.
Chociaż spółka nie odnotowała strat majątkowych z powodu powodzi, istnieje ryzyko opóźnień w dostawach, co może wpłynąć na wyniki finansowe w nadchodzących okresach. Zarząd spółki monitoruje sytuację, jednakże dokładne skutki finansowe tego zdarzenia nie są jeszcze oszacowane. Zapewne z tego powodu spółka zanotowała znaczący spadek kursu notowań. W ostatnich 3 miesiącach kurs spadł już o 35% i ciągle znajduje się w trendzie spadkowym.
Otmuchów jest spółką, która nie wypłaca dywidendy.
Po spadkach kursu Otmuchów jest teraz wyceniana na C/Z 9,4, C/ZO 5,1, Ev/EBITDA 4,7. Wycena jest zbieżna z wyceną innych spółek z branży artykułów spożywczych.
Topic starter
21/11/2024 1:48 pm
Nowy raport, nowy wpis. Pomimo stabilności przychodów, które wyniosły 202,3 mln zł w okresie dziewięciu miesięcy 2024 roku (spadek o 0,5% r/r), spółka Otmuchów odnotowała spadek EBITDA o 4,5% r/r, do poziomu 19,1 mln zł. W trzecim kwartale rentowność EBITDA spadła do 11,8% z 12,7% rok wcześniej. Koszty sprzedaży wzrosły o 15,1%, a koszty zarządu aż o 32% r/r, co wpłynęło negatywnie na wyniki operacyjne.
Saldo przepływów pieniężnych netto za trzy kwartały wyniosło -6,3 mln zł, głównie ze względu na ujemne przepływy z działalności operacyjnej (-1,3 mln zł) oraz wysokie wydatki inwestycyjne (-16,3 mln zł). Wzrost zobowiązań krótkoterminowych do 104,4 mln zł oraz zmniejszenie środków pieniężnych do 7,5 mln zł wskazują na trudności w utrzymaniu płynności, szczególnie w obliczu wzrostu zadłużenia netto do 44,1 mln zł.
Zarząd zdecydował o sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa (ZCP) należącej do PWC Odra, co może przynieść dodatkowe środki finansowe na spłatę zobowiązań i przyszłe inwestycje. Jednakże realizacja tej transakcji, planowanej na I kwartał 2025 roku, jest uzależniona od spełnienia warunków zawieszających, takich jak uzyskanie zgody Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy PWC Odra oraz interpretacji podatkowej.
Sezonowość sprzedaży słodyczy, zwłaszcza czekoladowych, pozostaje istotnym wyzwaniem. Trzeci kwartał charakteryzował się niższym poziomem przychodów z powodu ograniczonego popytu w okresie letnim. Ponadto, rosnąca konkurencja na rynku, szczególnie ze strony producentów z krajów o niższych kosztach, może dodatkowo wpłynąć na obniżenie marż w kolejnych kwartałach.
W mediach pojawiają się artykuły o trudnościach finansowych producentów słodyczy oraz o wojnie cenowej sklepów wielkopowierzchniowych. Potwierdza to skomplikowaną sytuację rynkową spółki Otmuchów.
Wycena spółki Otmuchów to obecnie: C/Z 17,4, C/ZO 6,8, EV/EBITDA 6,1. Jest to powyżej sektora spożywczego.
Od początku roku spółka wzrosła o 17%, ale od 5 miesięcy znajduje się w silnym trendzie spadkowym. Czy raport za 3. kwartał zatrzyma spadki?
25/11/2024 6:44 pm
Otmuchów skoncentrują się na produkcji żelków, rezygnując z mniej rentownych produktów czekoladowych ze względu na wysokie koszty kakao i presję cenową sieci handlowych. Spółka inwestuje w rozwój zakładów w Nysie i Otmuchowie, w tym w nowe technologie produkcji żelków, w tym farmaceutycznych.
