Prześledziłem finanse grupy Playway za ostatnich 10 lat, aby znaleźć trendy, którymi podąża spółka.

Playway to grupa spółek, które koncentrują się na produkcji gier symulacyjnych. Jeśli ktoś nie wie, w którą spółkę zainwestować, to może pomyśleć o Playway, która minimalizuje ryzyko, bo jeśli jedna gra sprzedaje się gorzej, to może kolejne będą sprzedawać się lepiej?

Oto analiza finansowa oparta na dostarczonych danych z lat 2014-2023:

Przychody ze sprzedaży znacząco wzrosły z 7,597 mln w 2014 roku do 307,848 mln w 2023 roku.

Koszty technicznego wytworzenia produkcji sprzedanej również wzrosły, ale w tempie nieco wolniejszym niż przychody. Wzrost kosztów z 3,925 mln w 2014 do 139,977 mln w 2023 roku.

Zysk ze sprzedaży również wykazuje silną tendencję wzrostową, osiągając 167,871 mln w 2023 roku w porównaniu do 3,672 mln w 2014 roku. Jest to zgodne z rosnącymi przychodami i relatywnie wolniejszym wzrostem kosztów.

Zysk operacyjny wzrósł z 3,582 mln w 2014 roku do 159,154 mln w 2023 roku, co pokazuje rosnącą zdolność firmy do generowania zysku z podstawowej działalności operacyjnej.

Zysk netto, podobnie jak EBIT, wykazuje silną tendencję wzrostową, z 2,921 mln w 2014 roku do 126,295 mln w 2023 roku, co jest konsekwencją poprawy wyników operacyjnych i wzrostu przychodów.

Podsumowując, analizowane dane pokazują, że firma z roku na rok notuje znaczący wzrost zarówno przychodów, jak i zysków, mimo wzrostu kosztów operacyjnych i finansowych. Trend wzrostowy w zyskach operacyjnych i netto sugeruje, że firma skutecznie zarządza kosztami i potrafi efektywnie skalować swoją działalność.

Wycena spółki to obecnie ok. 2 mld zł. Playway to zdrowa i rozwojowa spółka. Pytanie tylko czy warta aż tyle?

Jako uzupełnienie prześlę jeszcze listę spółek i również wyceny tych notowanych na giełdzie.

 

Nazwa	Główna działalność	Znaczenie spółki dla Grupy	Kraj założenia	% udziałów w kapitale
				31.12.2023	31.12.2022
Ultimate Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	45,89%	45,89%
3T Games sp. z o.o.1	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	37,50%	37,50%
Games Box S.A. 1	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	44,98%	44,98%
New Disorder S.A. 1	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	87,00 %	-
Madmind Studio S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	59,88%	59,88%
Code Horizon S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	100,00%	60,00%
Rejected Games sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	57,00%	57,00%
Frozen District sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	80,00%	80,00%
Frozen Way S.A. 2	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	75,91%	78,40%
Pentacle S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	54,32%	54,32%
Imaginalis Games sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	60,00%	60,00%
Rebelia Games sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	74,00%	74,00%
Big Cheese Studio S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	53,27%	53,27%
Crazy Rocks sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	77,90%	77,90%
DeGenerals S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	80,00%	80,00%
Ragged Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	70,00%	70,00%
Stereo Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	66,61%	66,61%
President Studio S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	67,50%	67,50%
Console Labs S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	65,29%	65,29%
Gameboom VR S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	50,11%	60,11%
FreeMind S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	51,44%	51,44%
Strategy Labs sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	68,00%	69,00%
GameHunters S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	54,58%	55,58%
Games Incubator S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	54,50%	55,50%
GAMEPARIC sp. z o.o.3	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	49,50%	58,34%
PWay sp. z o.o. w likwidacji	Produkcja gier komputerowych	D	Polska	97,00%	97,00%
PWay Estonia OÜ 4	Produkcja gier komputerowych	D	Estonia	-	99,99%
Rockgame S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	67,05%	67,76%
Paradark Studio sp. z o.o.5	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	68,67%	68,67%
Glivi Games S.A .5	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	87,00%	87,00%
Out of the Ordinary sp. z o.o. 5	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	95,50%	95,50%
G11 S.A. 5	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	51,50%	40,00%
Trigger Labs sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	53,00%	53,00%
MobilWay S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	78,72%	78,72%
Madnetic Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	51,20%	62,04%
GamePlanet S.A.	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	68,21%	68,21%
Cyber Games S.A. 6	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	56,65%	59,35%
GameFormatic S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	76,19%	76,19%
Petard Games sp. z o.o. 7	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	66,45%	66,45%
DreamWay Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	66,67%	66,67%

SimRail S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	58,42%	58,42%
Septarian Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	55,94%	55,94%
Sim Farm S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	87,03%	87,03%
Solid Games sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	73,53%	73,53%
RL9sport Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	D	Polska	-	50,00%
Digital Melody S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	47,61%	47,61%
Ultimate Games Mobile S.A.1	Produkcja gier komputerowych	D	Polska	22,56%*	34,67%
Nesalis Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	19,00%*	64,54%
Kapi Kapi Games sp. z o.o. w likwidacji1	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	49,00%
Thunder Games sp. z o.o. w likwidacji¹	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	59,28%
Roller Games sp. z o.o. w likwidacji1	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	54,78%
SimulaMaker S.A.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	63,47%
WarZoneLabs sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	64,70%
DEV4PLAY sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	85,36%
Farmind Studio sp. z o.o. 3	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	60,20%
Thule Island sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	47,57%
Shift Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	68,63%

1 Spółka zależna od Ultimate Games S.A. (podany udział % dotyczy bezpośredniego udziału posiadanego przez Ultimate Games S.A. w spółce)

2 Spółka zależna od Frozen District sp. z o.o. (podany udział % dotyczy bezpośredniego udziału posiadanego przez Frozen District sp. z o.o. w spółce)

3 Spółka zależna od GameFormatic S.A. (podany udział % dotyczy bezpośredniego udziału posiadanego przez GameFormatic S.A. w spółce)

4 Spółka zależna od Games Incubator S.A. (podany udział % dotyczy bezpośredniego udziału posiadanego przez Games Incubator S.A. w spółce)

5 Spółka zależna od PWay sp. z o.o. (podany udział % dotyczy bezpośredniego udziału posiadanego przez PWay sp. z o.o. w spółce)

6 Spółka zależna od Rockgame S.A. (podany udział % dotyczy bezpośredniego udziału posiadanego przez Rockgame S.A. w spółce)

7 Spółka zależna od GamePlanet S.A. (podany udział % dotyczy bezpośredniego udziału posiadanego przez GamePlanet S.A. w spółce)

*utracono kontrolę w 2023 r.

**jednostka stowarzyszona na dzień 31 grudnia 2023 r.

***jednostka pozostała na dzień 31 grudnia 2023 r.

 

W celu umożliwienia prawidłowej oceny sytuacji w Grupie Kapitałowej, Zarząd jednostki dominującej dokonał podziału tych spółek według poniższych kategorii:

A - Spółki, które wprowadziły swoje produkty do sprzedaży, a ich wyniki znacząco wpływają na wyniki grupy kapitałowej,

B - Spółki, które tworzą gry, ale ich wyniki obecnie nie wpływają znacząco na wyniki grupy kapitałowej,

C - Spółki, które opracowują swoje pierwsze produkty i są w początkowej fazie rozwoju,

D - Spółki, które na dzień publikacji raportu nie zajmują się produkcją gier komputerowych.

 

Grupa wywiera znaczący wpływ na poniższe jednostki stowarzyszone, które w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Emitenta wyceniane są metodą praw własności.

Nazwa	Główna działalność	Znaczenie spółki dla Grupy	Kraj założenia	% udziałów w kapitale
				31.12.2023	31.12.2022
UF Games S.A.1	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	32,10%	32,31%
100 Games S.A.1	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	39,04%	39,04%
ConsoleWay S.A.1	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	32,16%	32,16%
Demolish Games S.A.1	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	37,86%	37,86%
Manager Games S.A.1	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	44,58%	44,58%
Ultimate Games Mobile S.A.1	Produkcja gier komputerowych	D	Polska	22,56%	34,67%**
ECC Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	24,69%	24,69%
CreativeForge Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	47,81%	47,81%
Baked Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	26,69%	26,69%
Image Power S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	21,66%	21,66%
Sonka S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	36,66%	36,66%
PolySlash S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	27,65%	31,70%
Atomic Jelly S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	35,79%	35,79%
Pyramid Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	42,53%	44,76%
Iron Wolf Studio S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	44,95%	44,95%
Live Motion Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	29,92%	42,74%
Games Operators S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	36,39%	36,39%
Space Boat Studios S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	46,80%	41,18%
Ritual Interactive S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	40,00%	40,00%
Play2Chill S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	40,02%	40,02%
Titan GameZ sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	43,47%	43,47%
MeanAstronauts S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	43,15%	42,65%
Yeyuna sp. z o.o.2	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	33,33%	33,33%
Evor Games sp. z o.o. 2	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	33,82%	33,82%
Woodland Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	47,09%	47,09%
EPICVR sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	B	Polska	20,72%	20,72%
CYBERDEVS S.A.	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	30,91%	30,91%
Silk Road Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	25,00%	33,00%
Digital Melody Games sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	51,90%	51,90%
3R Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	A	Polska	31,87%	31,87%

Manydev Studio Spółka Europejska	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	30,53%	30,53%
Forestlight Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	C	Polska	28,79%	30,63%
NPC Games S.A.¹	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	19,99%*	32,56%
Grande Games S.A.¹	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	13,04%*	33,95%
G11 S.A. ¹	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	3,00%*	28,00%
Ultimate VR S.A.1	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	21,38%
Golden Eggs Studio S.A. 1	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	31,82%
Ultimate Games Marketing S.A. w likwidacji¹	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	37,00%
Ultimate Licensing sp. z o.o.¹	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	40,00%
Movie Games S.A.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	33,43%
IGNIBIT S.A.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	22,64%
Grande Games S.A. 3	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	27,91%
Bingle Games sp. z o.o.	Produkcja gier komputerowych	-	Polska	-	33,00%

1 spółki stowarzyszone z Ultimate Games S.A. (wartość % wykazana w tabeli dotyczy udziału w kapitale posiadanego bezpośrednio przez spółkę Ultimate Games S.A.)

2 spółka stowarzyszona z GamePlanet S.A. (wartość % wykazana w tabeli dotyczy udziału w kapitale posiadanego bezpośrednio przez spółkę GamePlanet S.A.)

3 spółka stowarzyszona z Rockgame S.A. (wartość % wykazana w tabeli dotyczy udziału w kapitale posiadanego bezpośrednio przez spółkę Rockgame S.A.)

* Grupa Kapitałowa zbyła udziały/akcje spółki w 2023 roku, ograniczając swój udział w kapitale spółki do niskiego poziomu, stąd spółka przestała stanowić jednostkę stowarzyszoną dla Grupy Kapitałowej PlayWay S.A. i obecnie stanowi inwestycję w pozostałych jednostkach dla Grupy Kapitałowej PlayWay S.A.

** Spółka wyszła z Grupy Kapitałowej w ciągu 2023 roku i od tego momentu stanowi jednostkę stowarzyszoną dla podmiotów wchodzących w skład Grupy Kapitałowej PlayWay S.A.

 

W celu umożliwienia prawidłowej oceny sytuacji w Grupie Kapitałowej, Zarząd Jednostki dominującej dokonał podziału tych spółek według poniższych kategorii:

A - Spółki, które wprowadziły swoje produkty do sprzedaży, a ich wyniki znacząco wpływają na wyniki Grupy Kapitałowej,

B - Spółki, które tworzą gry, ale ich wyniki obecnie nie wpływają znacząco na wyniki Grupy Kapitałowej,

C - Spółki, które opracowują swoje pierwsze produkty i są w początkowej fazie rozwoju,

D - Spółki, które na dzień publikacji raportu nie zajmują się produkcją gier komputerowych.

 

 

PlayWay SA - Portfel inwestora

Spółka	Komentarz	Liczba akcji	% akcji	Kurs akcji	Data notowania	Wartość pakietu	Udział w portfelu
Console Labs SA		652 947	65,29%	10,70	2024-04-29	6,99 mln zł	3,45%
Big Cheese Studio SA		2 202 715	53,27%	19,82	2024-04-30	43,66 mln zł	21,56%
Madmind Studio SA		6 284 500	52,38%	2,81	2024-03-21	17,66 mln zł	8,72%
FreeMind SA		569 450	51,44%	7,00	2024-04-24	3,99 mln zł	1,97%
CreativeForge Games SA		1 275 000	47,81%	6,70	2024-04-30	8,54 mln zł	4,22%
Ultimate Games SA		2 400 000	45,89%	11,05	2024-04-30	26,52 mln zł	13,09%
Iron Wolf Studio SA		656 200	44,95%	3,78	2024-04-30	2,48 mln zł	1,22%
Pyramid Games SA		551 000	42,53%	18,70	2024-04-26	10,30 mln zł	5,09%
Play2Chill SA		1 263 500	40,02%	4,36	2024-04-30	5,51 mln zł	2,72%
Sonka SA		1 322 556	36,66%	9,62	2024-04-30	12,72 mln zł	6,28%
Games Operators SA		2 001 000	36,39%	22,30	2024-04-30	44,62 mln zł	22,03%
ManyDev Studio SA SE		6 899 999	30,53%	1,13	2024-04-30	7,80 mln zł	3,85%
Live Motion Games SA		435 748	29,92%	4,80	2024-04-30	2,09 mln zł	1,03%
Polyslash SA		683 905	27,65%	1,32	2024-03-21	899 tys. zł	0,44%
Baked Games SA		665 000	26,73%	4,98	2024-04-30	3,31 mln zł	1,64%
ECC Games SA		5 440 000	24,69%	0,43	2024-04-30	2,32 mln zł	1,15%
Atomic Jelly SA		686 232	23,15%	1,70	2024-04-30	1,17 mln zł	0,58%
Image Power SA		336 500	21,66%	5,20	2024-04-29	1,75 mln zł	0,86%
Punch Punk SA		597 685	10,75%	0,35	2023-06-01	209 tys. zł	0,1%
Razem:						202,54 mln zł	100%

 

Spółek jest bardzo wiele i również wiele dzieje się wokół spółki. Playway często dokapitalizowuje spółki i wychodzi z części inwestycji. Nie sposób śledzić szczegółowe zmiany na bieżąco. Ważnym jest że cała grupa sukcesywnie rośnie finansowo i nie tylko.