Analizując sytuację finansową Grupy Rawlplug na podstawie skonsolidowanego raportu za pierwsze półrocze 2024 roku, widzimy kilka istotnych trendów oraz potencjalnych zagrożeń i szans.

Przychody ze sprzedaży netto za pierwsze półrocze 2024 roku wyniosły 569,186 tys. PLN, co oznacza spadek o około 8,5% w porównaniu do analogicznego okresu w 2023 roku, kiedy to przychody osiągnęły poziom 621,851 tys. PLN. Zysk operacyjny (EBIT) spadł o 12%, wynosząc 47,071 tys. PLN w porównaniu do 53,687 tys. PLN w poprzednim roku. Z kolei zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wzrósł o 6%, do 22,792 tys. PLN.

Obserwujemy także poprawę zysku brutto, który wzrósł do 38,293 tys. PLN z 33,711 tys. PLN w 2023 roku. Wzrost zysku brutto przy jednoczesnym spadku przychodów sugeruje, że firma skutecznie kontroluje koszty operacyjne. Spadły bowiem koszty sprzedanych produktów – z 411,735 tys. PLN w 2023 roku do 358,464 tys. PLN w pierwszej połowie 2024 roku.

Bardzo pozytywnym sygnałem jest poziom przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej – 42,006 tys. PLN w 2024 roku w porównaniu z 44,296 tys. PLN w 2023 roku. Pomimo spadku, nadal jest to wysoki poziom, co świadczy o solidnym generowaniu gotówki z działalności operacyjnej. Negatywnie wypadają przepływy z działalności inwestycyjnej, które wyniosły -28,083 tys. PLN, co pokazuje kontynuację wydatków na rozwój firmy, choć na nieco niższym poziomie niż w poprzednich latach.

Zadłużenie długoterminowe wyniosło 298,480 tys. PLN, co stanowi wzrost o 16 mln PLN w porównaniu z końcem 2023 roku. Krótkoterminowe zobowiązania także wzrosły, osiągając 462,471 tys. PLN.

Spadek kosztów operacyjnych w stosunku do przychodów może świadczyć o lepszej kontroli nad wydatkami, co w długim terminie może zwiększyć marże. Rawlplug wykazuje skuteczne zarządzanie kosztami i poprawę rentowności.

Kontynuacja trendu spadkowego przychodów jest istotnym zagrożeniem. Firma musi stawić czoła rosnącej konkurencji, a także zmienności na rynku budowlanym. Spadek sprzedaży w 2024 roku może sugerować mniejsze zapotrzebowanie na produkty firmy.

Wskaźnikowo Rawlplug jest tańszy od spółek branży budowlanej: C/Wk 0,67, C/Z 12,9, Ev/EBITDA 5,98.

Od początku roku kurs wzrósł już o 11%. Spółka po raz kolejny wypłaciła dywidendę. Tym razem w sierpniu na konto akcjonariuszy wpłynęło 2,6% dywidendy.

Spółka wystawia się na targach Facade Expo. Dobrze, że są widoczni, bo lista wystawców jest zacna.

https://warsawexpo.eu/branza-elewacji-i-termomodernizacji-w-najlepszych-rekach-czas-na-facade-expo/

Sprawdźmy co takiego jest w danych za 3. kwartał, że kurs Rawlplug bije rekord roczny.

Przychody ze sprzedaży wyniosły 290,3 mln PLN, co oznacza spadek o 1,5% r/r. Sprzedaż eksportowa spadła w III kwartale 2024 r. Eksport pozostaje kluczowy, stanowiąc 66,2% sprzedaży.

Zysk netto Rawlplug wyniósł 17,9 mln PLN, co stanowi wzrost o 26% w porównaniu do trzeciego kwartału 2023 roku (14,2 mln PLN). Zysk potwierdzają przepływy operacyjne w kwocie 46,2 mln PLN (60,6 mln PLN rok temu).

Długoterminowe zobowiązania zmniejszyły się o 46%, ale krótkoterminowe zobowiązania wzrosły o 25,6%. Koszty finansowe wzrosły do 10,7 mln PLN, co znacząco wpływa na wynik netto.

Wycena to:

• C/Z 14,2
• C/ZO 6,1
• EV/EBITDA 6,5

Spółka wypłaciła w III kwartale dywidendę w wysokości 2,6% czyli mniej niż rok temu.

Kurs od początku roku wzrósł już o 19% i znajduje się blisko rocznych minimów. Z jakiego powodu wg ciebie Rawlplug rośnie przy spadającym rynku?

Wg mnie Rawlplug rośnie z powodu rozproszenia sprzedaży. Nie są tak bardzo zależni ani od rynku polskiego ani żadnego innego, który jest obecnie źle oceniany. Pewnie dlatego są chętni na ten papier...