Render Cube to producent gier z Łodzi. Spółka jest znana głównie z gry "Medieval Dynasty" i wokół niej kręci się działalność spółki. Render usprawnia grę, tworzy dodatki, wydał tryb co-op i wersję vr.

Na dzień 31 marca 2024 roku, spółka zanotowała aktywa na poziomie 42,42 mln zł, co stanowi wzrost o 6,36% w porównaniu do stanu na 31 grudnia 2023 roku (39,89 mln zł). Kapitał własny wyniósł 41,96 mln zł, co również pokazuje wzrost w stosunku do końca poprzedniego roku (39,49 mln zł). Środki pieniężne zwiększyły się z 20,23 mln zł do 26,20 mln zł. Stan gotówki to dla mnie najważniejsza informacja z bilansu u każdego producenta gier. Na ten moment to właśnie tyle Render jest w stanie wydać na produkcję nowej gry lub sięgnąć dodatkowo po finansowanie zewnętrzne.

Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów wyniosły 5,09 mln zł za I kwartał 2024 roku, co stanowi wzrost o 145,39% w porównaniu do analogicznego okresu 2023 roku (2,07 mln zł). Zysk ze sprzedaży wzrósł do 3,39 mln zł, co jest znaczącym wzrostem w porównaniu do 0,30 mln zł w I kwartale 2023 roku. Zysk operacyjny wyniósł 3,42 mln zł, a zysk netto osiągnął poziom 2,48 mln zł, co oznacza wzrost o 726,67% w porównaniu do 0,30 mln zł w I kwartale 2023 roku. Widać, że Medieval Dynasty ciągle się sprzedaje. Spółka poinformowała, że sprzedaż przekroczyła 2 mln sztuk. Ważne jest również to, że gra ciągle finansuje funkcjonowanie studia i spółka ma komfort w planowaniu nowej gry, na którą ją stać ze środków własnych. Należy zakładać, że w kolejnych kwartałach przychody będą spadać, bo gra nie będzie sprzedawać się wiecznie.

Spółka wykazała silne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, które wyniosły 5,97 mln zł za I kwartał 2024 roku, w porównaniu do 0,90 mln zł za analogiczny okres 2023 roku. Brak wydatków inwestycyjnych na nową grę oraz finansowych przepływów pieniężnych wskazuje na stabilną sytuację finansową, co pozwala spółce na zachowanie znacznych środków pieniężnych na koniec okresu (26,20 mln zł).

Kluczowe Wskaźniki Finansowe

1. Przychody netto ze sprzedaży: 5,09 mln zł (wzrost o 145,39% r/r)
2. Zysk netto: 2,48 mln zł (wzrost o 726,67% r/r)
3. Środki pieniężne na koniec okresu: 26,20 mln zł
4. Kapitał własny: 41,96 mln zł
5. Zobowiązania krótkoterminowe: 0,46 mln zł

Obecna wycena spółki to 137 mln zł. W najbliższym czasie spodziewam się znacznych ruchów w przypadku opublikowania planów wydania nowej gry.

Sprzedaż Medieval Dynasty powinna spadać i być podbijana wydawaniem nowych dodatków oraz akcjami promocyjnymi.

Spółka w tym roku przeniosła się z New Connect na GPW.

Prezes zapowiedział start nowego projektu za miesiąc / dwa miesiące obecnym core teamem. Drugim wątkiem jest zatrudnienie nowych deweloperów w celu stworzenia DLC dopóki Medieval Dynasty się będzie sprzedawała.

https://www.youtube.com/watch?v=C_qMVSzebws

Dziś kurs akcji spada zaraz po publikacji raportu za pierwsze półrocze 2024 roku. Przeczytałem raport, żeby sprawdzić, co takiego się stało, co uzasadniałoby tak mocne spadki.

Render Cube zanotował przychody netto ze sprzedaży na poziomie 8,31 mln zł za pierwsze półrocze 2024 roku, co stanowi znaczący wzrost o 76% w porównaniu do analogicznego okresu 2023 roku (4,73 mln zł). Jednocześnie zysk netto wzrósł o 148% do 2,96 mln zł, w porównaniu do 1,19 mln zł w pierwszej połowie 2023 roku. Warto podkreślić, że ten wzrost przychodów i zysków jest efektem udanego wprowadzenia trybu kooperacyjnego dla "Medieval Dynasty", zarówno na platformie Steam w grudniu 2023 roku, jak i na konsole w czerwcu 2024 roku. To pokazuje, że gra ta nadal przynosi znaczące przychody, a spółka umiejętnie wykorzystuje ten produkt do generowania zysków.

Spółka dysponuje aktywami na poziomie 43,99 mln zł (wzrost z 39,89 mln zł na koniec 2023 roku), z czego 27,56 mln zł to środki pieniężne, co wskazuje na wysoki poziom płynności. Kapitał własny spółki wynosi 36,44 mln zł, a zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 6,50 mln zł.

Render Cube wykazał znacznie lepsze przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w pierwszej połowie 2024 roku, które wyniosły 8,96 mln zł, co jest wynikiem niemal czterokrotnie wyższym niż rok wcześniej.

Pomimo, że sprzedaż tej gry Medieval Dynasty może zacząć spadać w nadchodzących kwartałach, spółka ma potencjał do dalszego generowania przychodów z dodatków i promocyjnych kampanii. Premiera trybu kooperacyjnego na konsole to dobry krok w kierunku maksymalizacji żywotności produktu.

Znaczne rezerwy finansowe (27,56 mln zł w gotówce) dają Render Cube możliwość spokojnego planowania nowego projektu bez konieczności sięgania po zewnętrzne finansowanie. Może to również pozytywnie wpłynąć na reputację spółki jako stabilnego dewelopera.

Prezes w wywiadach potwierdził, że spółka zainwestowała w studio, które umożliwi produkcję grę lepszej jakości. Prace nad nową grą już się rozpoczęły. Znając trendy branży produkcja potrwa zapewne minimum 4 lata.

Wskaźnikowo spółka na 30. czerwca kosztowała: C/Wk 3,81, C/Z14,8, EV/EBITDA 7,1. Każdy ze wskaźników potwierdza wycenę powyżej spółek sektora gier.

Inwestorzy widocznie spodziewali się lepszych wyników, a sentyment do spółek branży gier na pewno nie pomaga.

Czekamy na więcej szczegółów nowej gry i postępy w jej produkcji...

Wyszedł Autumn Update a Medieval Dynasty jest sprzedawany z 30% zniżką. Widać wzrost liczby graczy od tego czasu, ale jest to minimalny wzrost. Ciężko określić, ile sprzedaży to wygenerowało.

Prezes odpowiedział na pytania inwestorów: https://youtu.be/Rfrv_cThifI?si=9rkv3HRp8oS60SzP

Fajna spółka, ale martwi mnie, że nowa gra będzie za dłuuuugi czas. Oby przez ten czas wyszło parę (płatnych) dlc do Medieval i niech się gra ciągle sprzedaje.