Selvita to spółka działająca w branży usług typu CRO (Contract Research Organization), specjalizująca się w badaniach przedklinicznych i rozwoju leków dla klientów z sektora biofarmaceutycznego. Prowadzi działalność w dwóch kluczowych segmentach: odkrywania leków oraz ich rozwoju, obsługując zarówno klientów z sektora Big Pharma, jak i mniejsze spółki biotechnologiczne.

Sprawdźmy dane finansowe za Q1 2025. Przychody ze sprzedaży wyniosły 90,3 mln zł (+18% r/r). Wynik netto był ujemny na kwotę –986 tys. zł (vs. –2,14 mln zł), a po wyłączeniu wpływu programu motywacyjnego –223 tys. zł. Przepływy operacyjne były jedna dodatnie na kwotę 10,2 mln zł (18,5 mln zł rok wcześniej). Środki pieniężne to obecnie 15,5 mln zł (spadek z 22,5 mln zł na koniec 2024).

Sprawdźmy segmenty działalności:

• Odkrywanie leków (Drug Discovery): przychody 65,7 mln zł (+14% r/r), EBITDA 9 mln zł (+71% r/r). Wzrost dzięki zwiększonemu wolumenowi sprzedaży i rozwojowi kompetencji w chemii i farmakologii. Nowy oddział we Wrocławiu jest jeszcze na etapie inwestycyjnym (ujemna EBITDA: –1,1 mln zł).
• Rozwój leków (Drug Development): przychody: 24,7 mln zł (+39% r/r), EBITDA 7,1 mln zł (34% marży). Pozytywny wpływ zleceń w obszarze analityki biofarmaceutycznej i badań biopodobności. PozLab (nabyta spółka): EBITDA –84 tys. zł – faza integracji i transformacji.
• Ardigen (spółka stowarzyszona, niekonsolidowana): przychody 11,4 mln zł (–1% r/r), strata netto –1,26 mln zł (vs. –296 tys. zł w Q1 2024)

Mimo wymagającego otoczenia makroekonomicznego, spółka osiągnęła wzrost przychodów, szczególnie dzięki dynamicznemu popytowi od klientów biotechnologicznych oraz wysokiej aktywności w segmencie biofarmaceutycznym. EBITDA wzrosła pomimo osłabienia dolara i euro względem złotego, co ograniczyło część przychodów.

Na plus należy odnotować wysokie zakontraktowanie usług (backlog) 249,9 mln zł, co odpowiada poziomowi z ubiegłego roku mimo spadku w segmencie odkrywania leków (–4%), skompensowanego wzrostem w rozwoju leków (+7%).

Naruszenie jednego z kowenantów kredytowych na koniec 2024 r. wymusiło przekwalifikowanie części długu do zobowiązań krótkoterminowych, choć aktualnie (31.03.2025) nie ma naruszeń. Pomimo wysokiego poziomu zadłużenia i spadku środków pieniężnych, spółka utrzymuje płynność dzięki pozytywnym przepływom operacyjnym i otwartym liniom kredytowym (5 mln EUR).

Rynek nie polubił wyników spółki. Za ostatnie 12 m-cy kurs tąpnął aż o 58%, a od początku roku o 45%. Czy Selvita jest w stanie poprawić wyniki, aby zmienić trend kursu?