Tarczyński

Rozpoczynający temat 27/01/2025 2:04 pm

Tarczyński to spółka z branży spożywczej, która jest najbardziej znana z produkcji kabanosów oraz bycia sponsorem tytularnym stadionu miejskiego we Wrocławiu.

Z raportu za III kwartał wyczytałem, że od początku roku spółka zanotowała 1 518 mln zł przychodów ze sprzedaży (wzrost o 10,8% r/r względem 1 370 mln zł w 2023). Zysk netto wyniósł 108 mln zł, co oznacza wzrost o 134% w stosunku do 46,2 mln zł rok wcześniej.
Zysk na akcję: 9,52 zł (w 2023: 4,07 zł).

Przepływy operacyjne wyniosły 180,6 mln zł (wzrost o 107% r/r), co potwierdza zysk netto.

Łączna wartość aktywów wynosi 1 696,9 mln zł (wzrost o 11,5% w porównaniu do końca 2023). Zadłużenie długoterminowe wynosi 541,7 mln zł (+13,9%) a krótkoterminowe 518,2 mln zł (+6,5%), z czego kredyty krótkoterminowe to 134,4 mln zł.

Wskaźnik zadłużenia ogólnego to 0,62, a Zadłużenie netto / EBITDA 3,51. Oba wskaźniki pokazują zadłużenie powyżej pozostałych spółek branży spożywczej.

Wzrost sprzedaży napędzany jest ekspansją na rynki zagraniczne (m.in. Niemcy, Austria, USA) oraz innowacyjnymi produktami w sektorze premium. Spółka zainwestowała w spółki zależne w Ameryce Północnej i Wielkiej Brytanii.

Obecna wycena to:

C/Z 8,1
C/ZO 6,7
EV/EBITDA 7,4

Spółka Tarczyński była jedną z gwiazd 2024 roku na giełdzie. Za ostatnie 12 m-cy kurs wzrósł o 167%, choć warto zauważyć, że od listopada kurs znajduje się w trendzie bocznym.

Co słychać w spółce Tarczyński na podstawie raportu finansowego za q1 2025 r?

Przychody ze sprzedaży wyniósł 519 mln zł (+9,8% r/r), a zysk netto zamknął się kwotą 29,3 mln zł (vs. 44,3 mln zł r/r).

Przychody rosną, ale rentowność maleje. Spadek zysków wynika m.in. z dynamicznego wzrostu kosztów sprzedaży (63,7 mln zł vs. 41,4 mln zł r/r) oraz kosztów operacyjnych, mimo stabilizacji kosztów finansowych.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były ujemne na kwotę -4,9 mln zł (vs. -41,4 mln zł r/r).

Z komunikatów, na które napotkałem, szczególnie zaciekawiło mnie, że spółka pracuje nad preparatem wielobiałkowym pozyskiwanym z grochu i alg morskich. Ciekawe co z tego wyjdzie.

Obecna wycena to:

C/Z 13,8
C/ZO 9
EV/EBITDA 9,4

Pomimo tego, że za ostatni rok kurs Tarczyńskiego jest na plusie o 47%, to od początku roku zaliczył spadek o 11%. Czy to tylko odreagowanie spadku czy zmiana trendu na spadkowy?