Text opublikował raport roczny, więc postanowiłem przeanalizować sytuację spółki w oparciu o nowe dane.

Analiza Bilansu

• Aktywa trwałe wzrosły do 76,249 mln zł z 64,394 mln zł w poprzednim roku. Jest to wzrost o 18,5%, co wskazuje na dalsze inwestycje spółki w aktywa długoterminowe, głównie w wartości niematerialne i prawne, które stanowią największy komponent tych aktywów (69,088 mln zł).
• Spadek aktywów obrotowych z 136,956 mln zł do 133,890 mln zł jest niewielki (-2,2%). Kluczową zmianą jest zmniejszenie środków pieniężnych z 95,820 mln zł do 84,860 mln zł, co jest wynikiem wysokich wydatków na dywidendy i spłatę zobowiązań leasingowych.
• Zobowiązania długoterminowe wzrosły z 2,144 mln zł do 2,362 mln zł, głównie z tytułu umów zawartych z klientami.
• Zobowiązania krótkoterminowe nieznacznie spadły z 82,620 mln zł do 81,085 mln zł.

Analiza Rachunku Zysków i Strat

• Przychody ze sprzedaży wzrosły o 13,4% do 335,349 mln zł, co jest pozytywnym sygnałem dla wzrostu firmy.
• Koszt własny sprzedaży wzrósł do 63,606 mln zł (wzrost o 37,3%), co jest znacznym skokiem w porównaniu do wzrostu przychodów, wskazującym na presję kosztową.
• Zysk operacyjny wyniósł 179,021 mln zł, co stanowi wzrost o 7,1% w porównaniu do poprzedniego roku.
• Zysk netto wyniósł 166,553 mln zł, co jest wzrostem o 7,3% w porównaniu do 155,261 mln zł w poprzednim roku.

Analiza Przepływów Pieniężnych

• Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej spadły z 194,778 mln zł do 177,569 mln zł. Spadek ten wynika z niższych korekt, w tym głównie z mniejszej zmiany stanu zobowiązań krótkoterminowych.
• Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej były ujemne, wynosząc -30,269 mln zł, co jest wynikiem wydatków na nabycie wartości niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych.
• Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej wyniosły -158,260 mln zł, głównie z powodu wypłaty dywidend w wysokości 157,591 mln zł.

Text zapowiedział wypłatę rekordowej dywidendy 5.98 zł na akcję.

Spółka już wcześniej zapowiedziała pokazanie nowych źródeł przychodów do końca 2024 roku.

Obecnie Text przestała już dynamicznie rosnąć, a większość wysiłków spółki skupia się na optymalizacji produktowej. Spółki nie można już określić jako dynamicznie zwiększającej skalę działalności, ponieważ wzrosty są bardzo dyskretne.

Od początku roku notowania spółki Text spadły już o 35%. Rynek dostrzega braki wzrostu i dostosowuje wycenę do obecnej skali biznesu. Jedyną nadzieją są nowe źródła przychodów. Bez nich spółce ciężko będzie na powrót do wyceny akcji z początku roku.

Podsumowując spółka Text jest zdrową firmą, która pracuje nad powrotem do wzrostu biznesu.

Na wykresie dziennym znalazłem aż dwie formacje gwiazdy doji wzrostu, które mogą wskazywać na powrót trendu wzrostowego spółki Text.

Text opublikował następny raport finansowy, więc kontynuujmy analizę sytuację spółki.

Spółka Text, według załączonego raportu za I kwartał 2024/2025, odnotowała przychody netto w wysokości 86,8 mln zł, co oznacza wzrost o 3,5% rok do roku. Wynik EBITDA wyniósł 52,6 mln zł (-2,0% r/r), a zysk netto osiągnął poziom 43,7 mln zł, co oznacza spadek o 4,5% w porównaniu z poprzednim rokiem. Pomimo tego, marża zysku netto utrzymuje się na imponującym poziomie 50,4%. Spółka działa w dolarze amerykańskim, co czyni kurs wymiany PLN/USD istotnym czynnikiem wpływającym na raportowane wyniki.

Analiza bilansu pokazuje, że aktywa spółki wzrosły o 23,1% r/r do 258,7 mln zł, co sugeruje, że spółka nadal dynamicznie inwestuje w rozwój swojego biznesu. Zobowiązania również wzrosły, choć w mniejszym stopniu, bo o 3,9% r/r, co oznacza, że spółka utrzymuje solidną pozycję finansową i odpowiednio zarządza swoimi zobowiązaniami. Text w dalszym ciągu nie korzysta z finansowania kredytowego.

Jak zauważa zarząd, w branży technologicznej występuje coraz większa konkurencja o talenty, co wpływa na rosnące koszty wynagrodzeń. Wzrost kosztów pracowniczych oraz wyższe koszty technologii, zwłaszcza związane z implementacją AI, mogą wpłynąć na dalsze obniżenie rentowności operacyjnej spółki w kolejnych kwartałach.

Spółka wprowadziła płatne funkcje związane z AI w pakiecie One AI+ oraz rozpoczęła monetyzację swojego otwartego API. Monetyzacja tych nowych produktów oraz zwiększone zainteresowanie automatyzacją w obszarze obsługi klienta mogą przyczynić się do wzrostu przychodów w nadchodzących kwartałach, szczególnie na rynku amerykańskim.

Text jest obecnie wyceniana na C/Z 11,1, C/ZO 10,3, Ev/EBITDA 8,6. Wycena jest podobna do innych spółek branży informatycznej.

Text ciągle znajduje się w trendzie spadkowym. Spółka musi zacząć monetyzować nowe produkty lub liczyć na zmianę kursu dolara, aby odwrócić trend trwale.

Dolar rośnie, co wspomaga spółkę. Pochwalili się użycie ai, co też powinno pomóc. Kurs jednak spada...

Inwestorzy pokazali dzisiejszymi spadkami, że wolą mieć większą liczbę klientów niż mniejszą, ale więcej płacących.

Spółka musi skupić się na zwiększeniu liczby klientów niż podwyżkach cenników, oferowaniu pozostałych produktów klientom korzystającym tylko z live chata czy obniżaniu kosztów działalności. Tylko to zadowoli inwestorów wg mnie, bo to udowodnił mi dzisiejszy spadek -18% (na ten moment).

Za ostatni kwartał (II kwartał 2024/2025) Text osiągnął 89,4 mln PLN w porównaniu z 86,8 mln PLN w poprzednim kwartale.

Zysk netto wyniósł 42,6 mln PLN vs. 43,7 mln PLN. Przepływy operacyjne wyniosły 44,1 mln PLN i potwierdzają zysk.

Wskaźnikowo obecnie mamy:

• C/Z 8,6
• C/ZO 8
• EV/EBITDA 6,9

Text wypłacił dywidendy:

1. 23 gru 2024 Dywidenda 2.58%
2. 28 sie 2024 Dywidenda 3.40%
3. 22 lip 2024 Dywidenda 1.84%

Kurs Textu dołuje i w ciągu ostatnich 12 m-cy spadł o 40%.

Na koniec I połowy roku finansowego liczba płacących klientów LiveChat wyniosła 36.435, ChatBot 2.962, a HelpDesk 1.224. Na koniec września 2024 r. ARPL (średni miesięczny przychód przypadający na jedną licencję) produktu LiveChat wyniosło 173,9 USD (+11 proc. w skali roku), ARPL produktu ChatBot wzrósł o 17 proc. do 148,1 USD, a produkt HelpDesk zwiększył ARPL o 39 proc. do 191,1 USD.

Polecam podcast Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych, na którym Michał Masłowski i Radosław Chodkowski omawiają sytuację finansową Textu i ich zapatrywanie na przyszłość spółki https://www.youtube.com/watch?v=qeNwRZP71Ng