Wartości za czwarty kwartał roku fiskalnego 2025 opublikowane w najnowszym raporcie. Jak zawsze, skupię się na faktach i danych, unikając jakichkolwiek rekomendacji inwestycyjnych.

Przychody były rekordowe i wyniosły 39,3 mld USD, wzrost o 12% Q/Q i aż o 78% Y/Y. Przychody z samego segmentu Data Center osiągnęły poziom 35,6 mld USD, wzrost o 16% Q/Q i o 93% Y/Y. Segment Data Center pozostaje absolutnym motorem wzrostu NVIDII, generując zdecydowaną większość przychodów.

NVidia prognozuje przychody na poziomie 43 mld USD (plus/minus 2%) na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026, co sugeruje dalszy wzrost.

Zysk netto (GAAP) to 22,1 mld USD, wzrost o 14% Q/Q i o 80% Y/Y.

Tendencja spadkowa marży brutto, choć niewielka, może być sygnałem ostrzegawczym. Może to wynikać z rosnącej konkurencji, presji cenowej lub zmian w strukturze sprzedaży. Należy obserwować, czy ten trend się utrzyma.

Rynek AI i półprzewodników jest coraz bardziej konkurencyjny. Chociaż NVIDIA ma obecnie silną pozycję, konkurencja ze strony innych gigantów technologicznych i nowych graczy może się nasilić.

Za ostatnie 12 miesięcy kurs wzrósł o 26%, ale od początku spadł już o 14%.

NVidia pozostaje w wyśmienitej sytuacji finansowej, a kwestia wyceny zależy nie tylko od kondycji spółki, ale również koniunktury na rynku i geopolityki.

• Ameryka: Największy rynek Apple, który wygenerował 37,7 miliarda USD, co stanowi wzrost o 6% w stosunku do poprzedniego roku. To oznacza, że konsumenci w Ameryce Północnej, pomimo wyzwań gospodarczych, wciąż wydają pieniądze na drogie produkty i usługi technologiczne.
• Europa: Przychody wyniosły 21,9 miliarda USD, wzrastając o 8% rok do roku. To pokazuje, że pomimo inflacji i niepewności gospodarczej w Europie, konsumenci nadal są skłonni inwestować w ekosystem Apple.
• Chiny: Region ten odnotował spadek przychodów o 7%, do 14,7 miliarda USD, co może świadczyć o słabszej kondycji konsumentów w tym regionie, ale też o konkurencji na lokalnym rynku oraz wahaniach walutowych.
• Japonia: Przychody wzrosły o 6% do 5,1 miliarda USD, co może sugerować pewne ożywienie w wydatkach konsumenckich w Azji.
• Pozostała część Azji i Pacyfiku: Wzrost przychodów o 13% do 6,4 miliarda USD sugeruje, że inne rynki w Azji (poza Chinami) są obiecujące pod względem siły nabywczej.

Apple utrzymuje bardzo zdrowe marże brutto. Marża brutto na produktach wynosi 35,3%, a na usługach imponujące 74%, co oznacza, że segment usługowy firmy staje się kluczowym czynnikiem rentowności. Całkowita marża brutto wyniosła 46,3%, co stanowi wzrost w porównaniu do zeszłorocznych 44,5%. Wzrost ten wynika głównie z lepszego miksu produktowego, oszczędności kosztowych i zwiększonej sprzedaży usług, co może być wskaźnikiem na to, że konsumenci chętnie płacą za subskrypcje i dodatkowe usługi.

Wydatki operacyjne firmy wzrosły do 14,3 miliarda USD, głównie z powodu wyższych wydatków na badania i rozwój (R&D), które wyniosły 8 miliardów USD, co sugeruje, że Apple intensywnie inwestuje w nowe technologie, w tym sztuczną inteligencję, co może przynieść korzyści w przyszłości.

Apple nadal utrzymuje solidną pozycję gotówkową, z 25,6 miliarda USD w gotówce i ekwiwalentach oraz 36,2 miliarda USD w papierach wartościowych. Łączna kwota tych płynnych aktywów wynosi ponad 61 miliardów USD, co daje firmie znaczną elastyczność w zarządzaniu długiem, inwestycjach w rozwój oraz zwrotach kapitału do akcjonariuszy.

Co ciekawe, zadłużenie długoterminowe spółki wynosi 86,2 miliarda USD, co jest spadkiem w porównaniu z poprzednim rokiem, kiedy wynosiło 95,3 miliarda USD. To pokazuje, że Apple aktywnie spłaca swoje zobowiązania, co jest pozytywnym sygnałem świadczącym o zdolności generowania wolnych przepływów pieniężnych.

Apple konsekwentnie realizuje agresywny program zwrotu kapitału do akcjonariuszy. W trzecim kwartale firma wykupiła akcje własne za 26 miliardów USD, a łącznie od początku roku kwota ta wyniosła 70 miliardów USD. Ponadto Apple wypłaciła 3,9 miliarda USD w formie dywidend, co stanowi solidny zwrot kapitału dla inwestorów.

Mimo imponujących wyników, Apple staje przed szeregiem wyzwań, takich jak spadek sprzedaży w Chinach, potencjalne skutki inflacji oraz wzrost kosztów komponentów. Jednak ciągły rozwój usług cyfrowych i rosnąca popularność subskrypcji dają firmie stabilność finansową. Dodatkowo, znaczące inwestycje w badania i rozwój, zwłaszcza w obszarze sztucznej inteligencji i nowych technologii, mogą stanowić motor dalszego wzrostu w przyszłości.

Na podstawie wyników finansowych Apple można stwierdzić, że globalny konsument, choć staje w obliczu wyzwań makroekonomicznych, nadal dysponuje wystarczającymi środkami, aby inwestować w drogie urządzenia technologiczne i usługi. Siła finansowa Apple odzwierciedla solidną kondycję nabywców premium, co sugeruje, że pomimo niepewności ekonomicznej, konsumenci nie rezygnują z produktów, które postrzegają jako wartościowe i prestiżowe.

Na podstawie przychodów na poszczególnych rynkach geograficznych, polski inwestor może mieć ogólny ogląd na kondycję konsumentów w różnych regionach. To dość ważne z punktu widzenia inwestycji w takie spółki rynku gpw, które mają ekspozycję na inne regiony.